简评：文娱与旅游并购案例呈现复苏态势

4月整体新经济并购案例行情延续了春节以来的冷清行情，公开数据显示国内新经济并购市场共完成20宗交易，已披露交易金额为26.1亿人民币，环比下降26%，同比增长110%。从交易行业来看，医疗健康与新工业仍是新经济并购的主力军、文娱与旅游并购案例呈现复苏态势；从热门交易来看，东风股份4.59亿收购博盛新材51.06%股份，持续拓展新能源新型材料领域；奥飞数据3.1亿人民币收购万达旗下数据中心，进一步完成“东数西算”工程之成渝国家算力枢纽节点的重要战略布局。

作者 | 汉能投资集团并购组出品

国内热门交易

重点交易回顾

- 东风股份拟收购博盛新材51.06%股权

4月13日，东风股份拟通过发行股份和支付现金相结合的方式，以4.59亿人民币收购博盛新材51.06%的股权。本次收购完成后，东风股份将持有博盛新材98.27%的股权。东风股份自2022年开始持续加码新型材料业务，并加速向高景气赛道转型。博盛新材的收购计划是其业务转型的主要抓手。2022年1-10月，东风股份分三次完成了博盛新材47.21%股权的收购。本次收购完成后，东风股份将大幅增强其对于博盛新材的掌控力。

东风股份的膜类产品主要包括I类药包材、PVA高阻隔涂布膜、锂电池电芯外包铝塑膜保护膜、锂电池隔膜支撑保护膜等，而博盛新材作为专业从事锂离子电池隔膜的研发、生产和销售服务的高新技术企业，产品广泛应用于新能源汽车和储能等领域，膜类产品主要包括薄型化单层隔膜、大容量动力隔膜、高强度三层共挤隔膜、功能涂层隔膜等。作为国内干法隔膜的头部企业，博盛新材是国内少数具备量产12μm干法隔膜的公司，在原材料选择及改性、工艺过程和电池应用等环节具备核心技术，目前产品已进入比亚迪、宁德时代等国内头部锂电池生产企业的供应体系。由此可见，本次收购将推进东风股份现有膜品类产品的业务增长与战略实施，有利于公司应用于电池隔膜领域的新材料产品，进一步完善在新能源汽车、储能电站等领域的产业布局。

锂电池产业链仍是我国新能源行业发展的风向标。根据工信部数据，2022年全国锂离子电池产量达750GWh，同比增长超过130%，其中储能型锂电产量突破100GWh。2022年全国新能源汽车动力电池装车量约295GWh，储能锂电累计装机增速超过130%。随着在乘用、商用车领域的不断渗透，锂电池业务逐渐从新能源汽车探向储能场景的第二增长曲线，其市场空间进一步释放的同时也将带来更为激烈的业内竞争。因此锂电产业链上游的原材料、技法工艺作为核心门槛，将成为各厂家之间主要发力的方向。

- 奥飞数据收购万达电子100%股权

奥飞数据拟以3.1亿人民币的对价收购成都万达电子科技有限公司100%股权，计划以标的公司为主体在成都开展数据中心业务，该项目将成为公司在国家“东数西算”工程之成渝国家算力枢纽节点的重要战略布局。根据信息披露，万达电子拥有73,482.31平方米的土地使用权和已建成的78,459.71平方米的房产物业，且能评备案已获审批通过，已建成设计规模约1,800个机柜的数据中心，升级改造后将具备较强的扩容能力。

大型的数据中心服务商依托丰富的基础资源、稳定的客户资源和雄厚的资金实力，拥有自建能力的数据中心服务商结合资本杠杆通过并购或新建数据中心的形式，扩大资源储备、完善资源布局，从而进一步拓展数据中心业务，加强数据中心服务商综合竞争力。而以代理数据中心机房或者自建小型数据中心机房的服务商的投资吸引力较弱，同时逐渐受到上游供给和客户议价的双重挤压，不同程度地出现规模下降、利润率降低的趋势。随着大型服务商竞争力和盈利能力提升，将形成资本聚集效应，推动行业向头部企业集中发展。

由于特大城市和经济发达地区的互联网发展比较完善，互联网用户量和数据量大，且大型互联网企业和金融机构一般分布于经济发达地区，对数据中心的需求也较大，因此机柜资源供给具有一定的区域性。IDC市场比较活跃的地区主要是京津冀、长三角、粤港澳大湾区等。自2022年2月“东数西算”全国八大枢纽节点正式启动建设以来，各地项目规划密集落地。根据国家发改委披露数据，截至2022年8月，全国10大集群新开工项目60个，带动总投资超过4,000亿元，新建超过110万标准机架规模；投资总体由东向西转移，西部数据中心占比稳步提升。

汉能投资集团新基建团队致力于推动数据中心行业内部资源整合与上下游拓展，在投资-投行联动机制下，依托丰富投资经验和雄厚的业内资源建立了以数据中心为核心、辐射物流地产和新能源等行业的投资和投行服务版图。作为汉能投资集团“云生态”的重点布局之一，新基建团队在数据中心领域在持续与业内龙头和机构积极合作的同时，积极输出相关行研报告观点（更多内容将在《2023年中国云计算生态蓝皮书》中刊载），旨在通过高质量内容帮助参与者了解云生态行业发展方向和趋势、投资逻辑以及投资机会，在平台和项目双层面与行业龙头建立合作。目前，汉能投资集团新基建投行团队已成为数据中心行业头部品牌，为行业龙头带来全周期、深层次的资本运作服务。

国内监管动态

- 国家统计局：4月份中国制造业PMI为49.2％

国家统计局4月30日公布的数据显示，4月份，制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.2%、56.4%和54.4%。据国家统计局分析，虽然三大指数有不同程度回落，但总体产出继续保持扩张，企业生产经营活动延续恢复发展态势。

4月份，综合PMI产出指数为54.4%。综合PMI仍处于较高运行水平，表明中国企业生产经营总体持续扩张。具体看，构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为50.2%和56.4%。其中，制造业生产指数仍位于扩张区间，该指数比上月回落4.4个百分点，仍位于临界点以上，表明制造业生产总体保持扩张。

- 国家统计局：31省市一季度GDP出炉

据国家统计局，初步核算，今年一季度我国国内生产总值284997亿元，按不变价格计算，同比增长4.5％，比上年四季度环比增长2.2％。同比增速方面，31个省份中，有14个省份增速超过或等于5%，分别是吉林（8.2%）、西藏（8.2%）、宁夏（7.5%）、海南（6.8%）、甘肃（6.7%）、内蒙古（5.6%）、天津（5.5%）、陕西（5.3%）、湖北（5.1%）、河北（5.1%）、黑龙江（5.1%）、青海（5.1%）、河南（5%）、山西（5%）。

国家统计局数据显示，今年一季度，全国居民人均可支配收入10870元，同比名义增长5.1%，比上年全年加快0.1个百分点；扣除价格因素实际增长3.8%。居民人均可支配收入上，沪京浙稳居前三。

- 央行：一季度金融机构人民币各项贷款余额225.45万亿元，同比增长11.8%

人民银行统计，2023年一季度末，金融机构人民币各项贷款余额225.45万亿元，同比增长11.8%；一季度人民币贷款增加10.6万亿元，同比多增2.27万亿元。具体来看：

1. 企事业单位贷款稳步增长，中长期贷款增速提升较多：本外币企事业单位贷款余额148.38万亿元，同比增长14.3%；

2. 工业中长期贷款增速持续提升：2023年一季度末，本外币工业中长期贷款余额18.95万亿元，同比增长31.7%；

3. 房地产开发贷款增速提升，个人住房贷款增速回落：房地产开发贷款余额13.3万亿元，同比增长5.9%，增速比上年末高2.2个百分点。个人住房贷款余额38.94万亿元，同比增长0.3%，增速比上年末低0.9个百分点。

国内并购市场趋势

4月，公开数据显示国内新经济并购市场共完成20宗交易，整体交易活跃度延续春节后的冷清行情。交易数量上医疗健康新工业领跑新经济并购市场，分别产生6、4笔交易；文娱与旅游并购案例呈现复苏态势，4月披露的旅游并购案例中包括百纳千成9000万元收购永兴坊文商旅60%股权。从交易金额来看，本月已披露交易金额为26亿人民币，平均交易金额为1.3亿人民币（不完全统计，此处仅统计公开披露交易金额的交易）。

国际热门交易

中国新经济并购市场月报由汉能投资集团并购团队倾力出品，致力于紧密追踪市场热点交易、及时提示并购趋势信号。月报选取当月最具影响力的并购事件，从产业与资本视角进行逐一解读，覆盖范围包括但不局限于新经济行业，也对特殊交易类型、重大交易事件等有所涉及。